7월 FOMC부터 9월 금통위까지: 매크로 캘린더로 본 하반기 일정 정리
TL;DR
- 미국 7월 FOMC는 2026-07-28, 9월 FOMC는 2026-09-15에 열렸고 9월 회의 결과값은 3.75로 기록됐습니다 [FOMC Meeting].
- 한국은행 금통위는 2026-07-16, 2026-08-27 두 차례 열렸고 8월 회의 결과값은 2.5입니다 [BOK Monetary Policy Board Meeting].
- 미국 실업률은 9월 4일 발표에서 4.1, 직전값도 4.1로 같았습니다 [Unemployment Rate].
- 미국 CPI는 9월 11일 334.131, 직전값 332.813으로 집계됐습니다 [Consumer Price Index].
- 9월 말에서 10월 초까지 JOLTS·GDP·PCE·고용보고서가 연이어 예정돼 있습니다 [Job Openings and Labor Turnover Survey][Gross Domestic Product][Personal Income and Outlays][Employment Situation].
1. 왜 이 캘린더를 다시 펼쳐보나
하반기 매크로 일정이 한 차례 큰 고비를 넘겼습니다. 7월과 9월 두 번의 FOMC, 그리고 한국은행 금통위 두 차례가 이미 지나갔죠. 여기서 중요한 건 "끝났다"가 아니라 "무엇이 숫자로 남았나"입니다.
시장 참여자들이 자주 하는 실수 중 하나가 일정을 소화하는 방식입니다. 발표 전에는 긴장하고, 발표 후에는 다음 이벤트로 바로 넘어갑니다. 그런데 실제로 자산 가격에 남는 건 발표 그 자체가 아니라 발표값과 직전값의 차이, 그리고 그 차이가 만들어낸 기대의 재조정입니다.
그래서 이 글에서는 제공된 매크로 캘린더 데이터만 가지고 하반기 일정을 정리해보려 합니다. 결론을 앞서 말하면, 7월과 9월 두 구간에서 확인된 숫자는 생각보다 완만했고, 진짜 변수는 아직 발표되지 않은 9월 말~10월 초 구간에 남아 있습니다.
데이터에 없는 원인이나 전망은 이 글에서 만들지 않겠습니다. 확인된 값과 확인되지 않은 값을 명확히 갈라서 쓰겠습니다.
2. 미국 고용: 실업률 4.1이 두 번 반복된 의미
가장 먼저 볼 건 미국 고용입니다. 9월 4일 발표된 실업률은 4.1, 직전값도 4.1이었습니다 [Unemployment Rate]. 두 달 연속 같은 값이 찍힌 겁니다.
같은 날 나온 Employment Situation 지표는 159,075, 직전값 158,913을 기록했습니다 [Employment Situation]. 두 값을 나란히 놓고 보면 증가 폭은 약 162 수준입니다. 이 숫자 하나만으로 "고용이 강하다/약하다"를 단정하기는 어렵습니다.
다만 실업률이 움직이지 않았다는 사실은 노동시장의 온도가 급격히 변하지 않았다는 관찰로 이어집니다.
여기서 한 가지 짚어둘 게 있습니다. 실업률이 두 번 연속 같은 값이라는 건 흔한 일이 아닙니다. 소수점 첫째 자리까지 반올림해서 표시되는 지표라, 내부적으로는 미세한 변화가 있었는데 반올림 결과가 같게 나왔을 가능성이 있습니다. 제공된 데이터만으로는 그 내부 변화를 알 수 없습니다. 여기까지가 데이터로 확인되는 부분이고, 그 다음은 아직 모릅니다.
JOLTS(구인·이직 보고서)도 흐름을 보탭니다. 9월 1일 발표에서 7,271.0, 직전값 7,182.0이 기록됐습니다 [Job Openings and Labor Turnover Survey]. 구인 건수가 늘어난 방향입니다. 실업률이 정체된 상태에서 구인이 늘었다면, 노동 수요가 완전히 얼어붙은 그림은 아니라는 정도로 읽을 수 있습니다.
물론 이 해석도 하나의 관찰일 뿐, 인과를 단정할 근거는 데이터에 없습니다.
다음 고용 지표는 2026-10-02에 예정돼 있습니다 [Employment Situation][Unemployment Rate]. 9월 4일 값이 4.1이었으니, 다음 발표에서 이 숫자가 어느 방향으로 움직이는지가 하반기 후반부의 첫 번째 분기점이 될 가능성이 있습니다.
3. 물가: CPI와 PPI가 같은 방향을 가리켰나
물가 쪽은 두 개의 지표를 나란히 봐야 합니다. 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)입니다.
CPI는 9월 11일 334.131, 직전값 332.813으로 집계됐습니다 [Consumer Price Index]. 차이는 약 1.318입니다. PPI는 9월 10일 287.928, 직전값 285.181로 차이는 약 2.747입니다 [Producer Price Index].
두 지표 모두 직전값 대비 위쪽으로 움직였습니다. 이게 큰 폭인지 작은 폭인지는 이 데이터만으로 판단할 수 없습니다. 지수 레벨은 기준연도 설정에 따라 절대 크기가 달라지기 때문에, 숫자 자체보다 방향과 다음 발표에서의 변화를 보는 게 맞습니다.
여기서 흥미로운 지점은 시차 구조입니다. PPI는 9월 10일, CPI는 9월 11일, 하루 차이로 발표됐습니다. 생산자 단계의 물가와 소비자 단계의 물가가 같은 주에 나온 셈이죠. 두 지표가 같은 방향을 가리켰다는 사실은 기록해둘 만하지만, 이걸 가지고 "물가 압력이 확대되고 있다"고 단정하기엔 근거가 부족합니다. 한 번의 관측은 추세가 아닙니다.
다음 CPI는 2026-08-12에, 다음 PPI는 2026-08-13에 예정돼 있습니다 [Consumer Price Index][Producer Price Index]. 이 두 발표에서 같은 방향이 반복되는지, 아니면 엇갈리는지가 관전 포인트입니다.
그리고 물가와 통화정책은 연결돼 있습니다. 9월 FOMC 결과값이 3.75로 기록됐다는 사실 [FOMC Meeting]과 물가 지표를 함께 놓고 보면, 정책 당국이 어떤 숫자를 보고 판단했는지는 알 수 없지만 최소한 같은 시기의 데이터라는 점은 확인됩니다. 다만 이 둘 사이의 인과를 이 데이터만으로 설명하려는 시도는 하지 않겠습니다.
4. 성장 지표: GDP와 개인소득·지출
성장 쪽 데이터도 두 개가 있습니다. GDP와 Personal Income and Outlays입니다.
8월 26일 발표된 GDP는 24,269.613, 직전값 24,180.419였습니다 [Gross Domestic Product]. 차이는 약 89.194입니다.
같은 날 나온 Personal Income and Outlays는 131.659, 직전값 131.454로 차이 약 0.205를 기록했습니다 [Personal Income and Outlays].
두 지표를 같은 날 발표했다는 점이 눈에 띕니다. 성장 규모와 소득·지출 흐름을 함께 보겠다는 구성입니다. GDP 쪽은 절대 레벨이 크기 때문에 차이값 89.194가 큰지 작은지는 이 데이터만으로 판단할 수 없습니다. 개인소득·지출 쪽 차이 0.205도 마찬가지입니다.
여기서 정직하게 말씀드릴 부분이 있습니다. 이 두 지표의 단위와 기준이 제공된 데이터에는 명시돼 있지 않습니다. GDP가 명목인지 실질인지, 연율인지 분기인지도 데이터만으로는 확인되지 않습니다. 이건 데이터로 확인되지 않는 축입니다. 그러니 숫자의 크기 비교보다는 "직전값 대비 방향" 정도로만 읽는 게 안전합니다.
두 지표 모두 다음 발표가 2026-09-30에 예정돼 있습니다 [Gross Domestic Product][Personal Income and Outlays]. 8월 26일 값과 비교했을 때 방향이 유지되는지가 확인 지점입니다.
성장 지표는 다른 자산과도 연결됩니다. 성장이 강하게 나오면 금리 기대가 흔들리고, 약하게 나오면 반대 방향으로 움직이는 게 일반적인 경로입니다. 다만 이 경로가 이번 사이클에서도 그대로 작동하는지는 별개의 문제입니다. 데이터가 쌓여야 알 수 있는 부분이죠.
5. 한국: 금통위 두 차례와 기준금리 2.5
한국 쪽 일정도 정리해보겠습니다. 금통위는 2026-07-16과 2026-08-27 두 차례 열렸습니다 [BOK Monetary Policy Board Meeting]. 8월 27일 회의의 결과값은 2.5로 기록됐습니다 [BOK Monetary Policy Board Meeting].
7월 회의 결과값은 제공된 데이터에 없습니다. 그래서 7월과 8월 사이에 금리가 바뀌었는지 여부는 이 데이터만으로 확인할 수 없습니다. 여기는 확인이 필요한 지점입니다.
확인되는 건 8월 27일 시점의 기준금리가 2.5라는 사실입니다. 이 숫자 하나가 갖는 의미는 제한적입니다. 금리 레벨 자체보다 중요한 건 그 레벨이 유지되는지, 아니면 다음 회의에서 달라지는지입니다.
한국 지표를 미국 지표와 나란히 놓고 볼 때 주의할 점이 있습니다. 두 나라의 통화정책 일정과 판단 근거는 서로 다릅니다. 미국 FOMC 결과값 3.75 [FOMC Meeting]와 한국 금통위 결과값 2.5 [BOK Monetary Policy Board Meeting]를 단순 비교하는 건 의미가 없습니다.
기준금리의 절대 레벨은 각국의 물가·성장·환율 상황에 따라 다르게 설정되니까요.
다음 금통위 일정은 제공된 캘린더에 없습니다. 이 부분은 데이터 공백으로 남겨두겠습니다.
6. 소비 지표: Retail Sales가 보여준 방향
미국 소비 지표도 챙겨야 합니다. Advance Monthly Sales for Retail and Food Services입니다.
9월 16일 발표값은 773,947.0, 직전값 764,462.0이었습니다 [Advance Monthly Sales for Retail and Food Services]. 차이는 약 9,485입니다. 직전값 대비 위쪽으로 움직였습니다.
이 지표는 이름 그대로 소매 및 음식 서비스 판매의 속보치입니다. 속보치라는 점이 중요합니다. 이후 수정될 가능성을 내포하고 있죠. 그래서 한 번의 속보치로 소비 추세를 단정하는 건 이르습니다.
앞서 본 고용 지표와 겹쳐서 생각해볼 수는 있습니다. 실업률이 4.1로 정체된 상태 [Unemployment Rate]에서 소매 판매가 직전값 대비 늘었다는 관측 [Advance Monthly Sales for Retail and Food Services]은 소비가 급격히 꺾이지 않았다는 정도로 읽을 수 있습니다.
다만 이것도 하나의 조합일 뿐, 인과관계를 주장할 근거는 없습니다.
다음 발표는 2026-08-14에 예정돼 있습니다 [Advance Monthly Sales for Retail and Food Services]. 이번에는 반대 방향이 나올 수도 있습니다. 데이터는 방향을 미리 알려주지 않으니까요.
7. 📊 데답 인사이트
여기까지 나온 사실들을 우리 데이터의 눈으로 한 번 묶어보겠습니다.
먼저 리짐(regime) 신호입니다. 3소스 교차 확인 결과 **US는 레벨 1(주의), KR은 레벨 0(정상), rotation은 레벨 0(정상)**으로 찍혔습니다. macro_indicators를 보면 rotation 0.00, KR crash 0.00, US crash 1.00, macro score 10.00입니다.
앞에서 정리한 미국 지표들 — 실업률 4.1 정체 [Unemployment Rate], CPI와 PPI의 동반 상향 [Consumer Price Index][Producer Price Index] — 이 미국 쪽 레벨 1과 같은 방향에 놓여 있다는 정도로 읽을 수 있습니다. 다만 이건 해석이지 인과가 아닙니다.
지표 하나하나가 리짐 레벨을 만들었다고 말할 근거는 데이터에 없습니다.
한국 쪽은 레벨 0입니다. 금통위 결과값 2.5 [BOK Monetary Policy Board Meeting]와 KR crash 0.00이 같은 방향입니다. 다만 한국 매크로 지표는 이번 캘린더에 금통위 외에는 잡혀 있지 않습니다. 한국 성장·물가·고용 축은 이번 데이터로 확인되지 않습니다. 이건 데이터 공백으로 남겨두는 게 맞습니다.
포트폴리오 상태 쪽도 봐야 합니다. KR crash 래치 OFF, KR crash 2로 기록돼 있습니다. 시장 심리 3일 평균은 0.518(표본 681건)입니다. 0.5를 살짝 넘는 수준인데, 이 숫자가 높은지 낮은지는 이 데이터만으로 판단할 수 없습니다. 표본 681건이라는 규모만 기록해둡니다.
섹터 로테이션 신호도 함께 봐야 합니다. 최근 실측 기준으로 뉴로모픽 반도체 5일 +19.16%, MEDICAL DEVICES 5일 +18.22%, AI 칩 기업 인수 5일 +16.90%, 스페이스X 우주 인프라 **5일 +16.77%**가 momentum_lead로 잡혔습니다. 이건 매크로 캘린더와는 다른 축의 데이터입니다.
매크로 이벤트가 이 섹터 움직임에 어떤 영향을 줬는지는 이 데이터로 연결할 수 없습니다. 별개의 관측으로 남겨두겠습니다.
정리하면, 우리 지표에서는 미국 쪽에 주의 신호가 하나 걸려 있고, 한국과 로테이션은 정상 구간으로 찍혀 있습니다. 이게 다음 발표들에서 어떻게 바뀌는지가 확인 지점입니다. 그럼 이제 아직 발표되지 않은 구간을 보겠습니다.
8. 아직 오지 않은 것: 9월 말~10월 초 일정
여기서부터는 예정된 일정입니다. 결과값이 없습니다.
- 2026-09-29 JOLTS [Job Openings and Labor Turnover Survey]
- 2026-09-30 GDP [Gross Domestic Product]
- 2026-09-30 Personal Income and Outlays [Personal Income and Outlays]
- 2026-10-02 Employment Situation [Employment Situation]
- 2026-10-02 Unemployment Rate [Unemployment Rate]
이 다섯 개가 앞으로 2주 안에 몰려 있습니다. 9월 29일부터 10월 2일까지 나흘 사이에 다섯 개 이벤트가 집중된 구조입니다.
이 구성을 보면 순서가 의미를 갖습니다. JOLTS로 노동 수요를 먼저 확인하고, GDP와 PCE로 성장과 소득·지출을 보고, 마지막에 고용보고서와 실업률로 노동시장을 마무리하는 흐름입니다.
앞서 확인한 9월 초 값들 — JOLTS 7,271.0 [Job Openings and Labor Turnover Survey], GDP 24,269.613 [Gross Domestic Product], 실업률 4.1 [Unemployment Rate] — 과 비교했을 때 방향이 유지되는지가 관전 포인트가 됩니다.
여기서 리스크를 하나 짚어야 합니다. 나흘 사이에 다섯 개 지표가 나오면, 각 지표의 개별 해석보다 조합의 해석이 어려워집니다. 지표들이 서로 다른 방향을 가리킬 때 시장이 어느 쪽에 무게를 두는지는 사전에 알 수 없습니다.
반대 시나리오도 있습니다. 다섯 개가 모두 같은 방향으로 나오면 오히려 해석이 단순해집니다. 문제는 그 방향이 어느 쪽이냐인데, 이건 데이터가 나와야 알 수 있습니다. 여기까지가 데이터로 확인되는 부분이고, 그 다음은 아직 모릅니다.
9. 정리: 확인된 것과 확인되지 않은 것
이번 캘린더에서 확인된 값을 한 번에 정리하면 이렇습니다.
- 미국 실업률: 4.1 (직전값 4.1) [Unemployment Rate]
- 미국 Employment Situation: 159,075 (직전값 158,913) [Employment Situation]
- 미국 JOLTS: 7,271.0 (직전값 7,182.0) [Job Openings and Labor Turnover Survey]
- 미국 CPI: 334.131 (직전값 332.813) [Consumer Price Index]
- 미국 PPI: 287.928 (직전값 285.181) [Producer Price Index]
- 미국 GDP: 24,269.613 (직전값 24,180.419) [Gross Domestic Product]
- 미국 Personal Income and Outlays: 131.659 (직전값 131.454) [Personal Income and Outlays]
- 미국 Retail Sales: 773,947.0 (직전값 764,462.0) [Advance Monthly Sales for Retail and Food Services]
- 미국 FOMC 결과값: 3.75 [FOMC Meeting]
- 한국 금통위 결과값: 2.5 [BOK Monetary Policy Board Meeting]
확인되지 않은 것도 정리해야 균형이 맞습니다.
- 한국 7월 금통위 결과값은 데이터에 없습니다 [BOK Monetary Policy Board Meeting]
- 한국의 성장·물가·고용 지표는 이번 캘린더에 없습니다
- GDP와 Personal Income and Outlays의 단위·기준이 명시되지 않았습니다 [Gross Domestic Product][Personal Income and Outlays]
- 다음 한국 금통위 일정은 캘린더에 없습니다
저는 이 대목에서 한 가지가 걸립니다. 확인된 값들이 대부분 "직전값 대비 소폭 상향"이라는 패턴을 보이는데, 이 패턴이 우연인지 구조인지는 데이터가 더 쌓여야 알 수 있습니다. 한두 번의 관측으로 추세를 말하는 건 이르죠.
그래서 다음 확인 지점은 명확합니다. 9월 29일부터 10월 2일까지 나흘간의 다섯 개 발표입니다 [Job Openings and Labor Turnover Survey][Gross Domestic Product][Personal Income and Outlays][Employment Situation][Unemployment Rate].
이 값들이 나오면 지금의 패턴이 유지되는지, 아니면 꺾이는지가 드러납니다.
그때까지는 확인된 숫자와 확인되지 않은 숫자를 섞지 않는 게 중요합니다. 데이터가 없는 곳에서 원인을 만들기 시작하면 그 다음 판단이 전부 흔들립니다. 상황 좀 지켜보시죠.
※ 이 글은 투자 권유가 아닙니다. 제공된 매크로 캘린더 데이터를 정리한 것이며, 매수·매도·목표가·비중에 대한 판단을 담고 있지 않습니다. 언급된 수치는 데이터 기준 시점의 값이며 이후 수정될 수 있습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
출처
출처: 개미날다 데이터 · 기준일 2026-09-24
